زیر پوست سایپا/ سهام‌داران خودرویی میلیاردر شدند!

تغییرات سرمایه خریداران سهام سایپا در 50 روز

بله.اعداد و ارقام واقعی هستند.ارزش سهام سایپا در کمتر از دو ماه سه برابر شده و هر که سایپا داشته اگر میلیاردر نشده،قطعا فاصله ای تا کسب این عنوان ندارد!

اما نگاهی به متغیرهای مهم سایپا (اطلاعات تا لحظه نگارش گزارش معتبر است و ممکن است با انتشار بودجه 95 تغییر کند!)

پیش بینی زیان سال 94 : (175) ریال

پوشش 9 ماهه : (202) ریال معادل 115 درصد

پی بر ای(نسبت قیمت به درآمد سهم) : منفی 14.05

شایعه سود سال 95 : 180 ریال سود

پیش بینی فروش 94 : 6.739 میلیارد تومان

پوشش فروش 9 ماهه : 3.646 میلیارد تومان معادل 54 درصد

سود عملیاتی پیش بینی شده برای سال 94 : 436 میلیارد تومان

هزینه مالی شرکت برای سال 94 : 829 میلیارد تومان ( 2 برابر سود عملیاتی)

کل زیان انباشته: 1.165 میلیارد تومان ( به ازای هر سهم 668 ریال )

نکات مهم :سایپا برای خروج از زیان برنامه فروش دارایی و کاهش و افزایش سرمایه زیرمجموعه ها را در دستور کار قرار داده است.با این حال ،زمان خروج سایپا از زیان قابل محاسبه نیست . چون اصلا معلوم نیست که در نهایت چقدر از فروش دارایی سود شناسایی می کند و چقدر شرکت افزایش سرمایه خواهد داشت.از زیرمجموعه های سایپا پارس خودرو و سایپا دیزل برای خروج از ماده 141 قانون تجارت کاهش سرمایه دارند.کاهش سرمایه یک روش حسابداری برای خروج از زیان در کاغذ است.تحلیل گران می گویند:احتمالا سایپا نیمی از زیان انباشته خود را با فروش دارایی صاف می کند و مابقی زیان را با افزایش سرمایه.

همان طور که می بینید خیز عجیب سایپا اساسا مبتنی بر متغیرهای بنیادی نیست و در این شرکت تا این لحظه اتفاق خاصی رخ نداده که چنین رشد عجیبی طبیعی باشد و اگر رخدادهای پسابرجام ملاک باشد باید خودرویی ها همگام با بازار رشد می کردند،اما در خصوص خودرویی ها و رشد آن ها فرضیات زیادی مطرح است.

عده ای می گویند:پول تبلیغات انتخابات از طریق بالابردن سهام خودرویی ها در بورس تهران تامین شده است که اگر این فرضیه درست باشد،همین روزها با پایان پیدا کردن فرصت تبلیغات باید سهام خودرویی راه نزولی را در پیش بگیرند.

 عده ای دیگر رشد سهام خودرویی را به خودرویی بودن مدیران بورس نسبت می دهند و این که چون بخش عمده ای از مدیران سازمان بورس و اوراق بهادار از صنعت خودرو آمده اند،رشد سهام خودروسازان هم یک حرکت مشترک بین مدیران کنونی و سابق صنعت خودرو بوده است!

سال گذشته هنگامی که محمد فطانت به ریاست سازمان بورس و اوراق بهادار منصوب شد و بخشی از مدیران کلیدی خود را از صنعت خودرو به نهاد نظارتی بازار سهام آورد،همین عده گفتند:آن ها برای حرکت خودرویی ها آمده اند،حال 14 ماه از آمدن محمد فطانت به بورس گذشته و صنعت خودرو خط بطلانی بر هر چه تحلیل و تحلیل گری در بورس وجود دارد کشیده است و بی اعتنا به قیل و قال تحلیل گران که در خودرویی ها هیچ خبری نیست و پرریسک هستند،جیب سرمایه گذاران خودرویی را پر از پول کرده است.

این فرضیه البته کمی سطحی است و چه بسا مدیریت بازار سهام اگر توان بالابردن گروه و صنعتی خاص را داشت،بدون تردید بیش از یک سال فشار سقوط بازار سهام را تحمل نمی کرد و ناچار به تدارک نامه معروف اعلام بحران 4 وزیر که به پیشنهاد رئیس سازمان بورس نگاشته شد؛نبود.

بنابراین در نگاه منطقی نمی توان ارتباطی بین رشد خودرویی ها و ترکیب مدیریتی سازمان بورس و اوراق بهادار در این مقطع پیدا کرد.اما سومین دلیل و محتمل ترین گزینه برای رشد سهام خودرویی تمرکز نقدینگی هوشمند در این صنعت است،بی تردید نقدینگی وارد شده به بازار سهام در دو ماه گذشته غیرقابل انکار است و برخی آگاهان این Fresh money بورس را حدود 5000 میلیارد تومان ارزیابی کرده اند.بی تردید دست کم یک سوم از نقدینگی جدید وارد شده به بازار سهام در صنعت خودرو پرسه می زند و همین پول جدید که از پشت پرده اتفاقات مثبتی که برای خودروسازان در حال رقم خوردن است،خبر دارد،از این صنعت لیدر شده بازار دل نمی کند و هنوز مردم در صف خرید سهام این صنعت نشسته اند.

در بازار سهام چه خبر بود؟

بورس تهران در معاملات آخرین روز کاری هفته به لطف ثبت یک رشد دیگر توانست باری دیگر خود را در یک قدمی مقاومت 78.000 واحدی ببیند. افزایش چشمگیر حجم و ارزش معاملات روزانه نشان از پویایی و تحرک زیاد در بازار دارد، به ‌طوری که عرضه اولیه 200 – 300 میلیونی ، دیگر نمی تواند بازار را از پای در بیاورد. مقایسه عرضه اولیه پتروشیمی فجر با عرضه 280 میلیونی پتروشیمی مبین در ماه های ابتدایی سال ، به وضوح این مطلب را تائید می کند. اگرچه بخشی از حقوقی ها در این شرایط با فروش بخشی از سهام خود قصد خروج نقدینگی از بازار را دارند اما سیل ورود پول به تالار شیشه ای به قدری بالاست که به خوبی عرضه های فوق را جذب نموده و عملا دیگر نگرانی از بابت عرضه ها در این قد و قواره نیست. ضمن این که جذاب بودن قیمت ها در زمان عرضه کمک به حفظ پویایی بازار و سرشکن شدن نقدینگی در سهام جدید می کند،امری که به طور قطع در رشد قیمت ‌های هیجانی و دسته‌ جمعی بازار موثر خواهد بود و به نوعی مانع از شکل گیری حباب در نماد هایی که از نظر بنیادی وضعیت مناسبی ندارند ، می شود.

اکثر قریب به اتفاق کارشناسان معتقدند که به مرور شاهد تغییراتی در رفتار بازار خواهیم بود و در این بین نماد هایی که از نظر بنیادی وضعیت خوبی ندارند ، از کورس رشد قیمت ها خارج خواهند شد. به طور قطع بازار پیش بینی سود شرکت ها و گزارش هایی که برای سال 95 منتشر شده را با دقت بیشتری مورد آنالیز و بررسی قرار خواهد داد. لذا پیش بینی می شود از هفته های آتی شاهد چرخش و حرکت بازار به سمت صنایع و نماد هایی که نکات مثبت بیشتری در بودجه خود دارند ، باشیم.

نکته قابل توجه دیگر که این روزها باید به آن اشاره داشت ، بحث تحلیل کامودیتی ها در بازار های جهانی است. کارشناسان معتقدند فصل نزول قیمت ها در این حوزه به پایان رسیده و به مرور شاهد رشد قیمت ها خواهیم بود. امری که تاثیر شگرفی بر روند سودآوری بنگاه های بزرگ بازار سرمایه می گذارد. توجه به این مطلب ضروری است که 4 صنعت بزرگ پتروشیمی – پالایشی و فلزی و معدنی کشور ، بیش از 50 درصد بازار سرمایه را به خود اختصاص داده اند. لذا رشد اقتصاد ایران در کنار رشد قیمت نفت و سایر فلزات منجر به تحولات عظیم تری در روند و حجم معاملات بازار سرمایه در سال 95 خواهد شد.

ارزش معاملات کل هفته در دو بازار بورس و فرابورس برابر با 4.221 میلیارد تومان بود،این در حالی است که ارزش معاملات خرد ( بدون معاملات بلوکی و اوراق مشارکت ) در بازار سهام معادل 2.499 میلیارد تومان رقم خورد.شاخص بورس در این هفته حرکتی از 77.498 واحد تا 77.888 واحد داشت و 0.5درصد مثبت بود،حال آن که شاخص در این هفته معادل 0.3درصد رشد کرد.

همچنان به افراد غیر حرفه ای توصیه می شود که به جای ورود مستقیم به بازار سهام،در صندوق های سرمایه گذاری مشترک سرمایه گذاری کنند.لیست صندوق های پر بازده در وبسایت مرکز پردازش اطلاعات مالی ایران به آدرس http://www.fipiran.com/Fund/MFComparing/1 قابل مشاهده است،صندوق هایی که از 30 تا 60 درصد بازدهی به سرمایه گذاران خود در یک ماهه اخیر داده اند می توانند گزینه ها مناسبی برای سرمایه گذاری باشند.

*روزنامه نگار و کارشناس بازار سرمایه